Semana en Wall Street

tortuga

"Cuidado con los idus de marzo." – Shakespeare, Julio César

La ola de gastos salvajes del gobierno que algunos continúan diciendo que no fue inflacionaria continúa apareciendo en los datos. El siguiente gráfico muestra el SPIKE en el nivel de ahorro de los hogares sobre el ingreso disponible. A pesar de una gran disminución, por una suma de $ 1 billón desde los niveles máximos de hace poco más de un año, el exceso de ahorro se mantiene en más de $ 1,5 billones por encima de los niveles antes del exceso de gasto.

Gastos (www.bespokepremium.com)

Entonces, si bien a los estadounidenses les encanta gastar y han hecho su parte de eso, hasta que estos saldos disminuyan aún más, la inflación tendrá dificultades para volver al 2%. La noción de que el gasto no fue la causa y no es inflacionario se muestra una vez más como una narrativa falsa. Tampoco era realista esperar que la inflación disminuyera en línea recta, y algunos recién ahora se están dando cuenta de ese hecho. Los porristas económicos dicen que este exceso de ahorro es lo que también evita que la economía se deteriore más rápido. Bueno, desde mi punto de vista, eso no es tan positivo si consideramos que hace que el trabajo de la Fed sea más difícil y los mantiene en el panorama por más tiempo.

Con los precios al consumidor, los precios al productor y el indicador de consumo personal de la Fed sorprendiendo al alza el mes pasado, el mercado de valores ha tenido que someterse a un "reinicio". Los 'pronósticos' ahora indicaban aproximadamente tres alzas más de 25 puntos base este año con la posibilidad de un movimiento de 50 puntos base la próxima semana. Eso nos lleva a la tasa terminal de casi el 5,75 %, con una discusión cada vez mayor sobre ese aumento hasta el 6+%. Esto finalmente debería frustrar el "sueño" de que la Fed iba a recortar las tasas en el '23. Una noción que parecía ser más una irresponsabilidad financiera y animadora que cualquier otra cosa.

El mensaje aquí no ha cambiado desde mediados del 22 y ha sido

"Alto por más tiempo" ya que la inflación seguirá siendo "pegajosa".

Durante este mercado bajista, a menudo he destacado cómo la política fiscal ha hecho que el trabajo de la Fed sea más desafiante. A menos que empecemos a ver un cambio que produzca asistencia para combatir la inflación (responsabilidad fiscal), los ingredientes están listos para producir una escena de tasas mucho más agresiva de lo que nadie quiere creer.

El rendimiento del Tesoro estadounidense a dos años alcanzó su nivel más alto en 15 años. En octubre pasado, cuando la tasa de dos años se acercó a su punto máximo por debajo del nivel actual el otoño pasado, el índice S&P 500 alcanzó un mínimo de cierre del mercado bajista de 3577.

Avance rápido hasta hoy, con más incertidumbre y menores expectativas de ganancias, el S&P cotiza en 3940. Es una señal clara de que los mercados tienen una mente propia y sus movimientos a veces se basan en la emoción. La forma en que un inversor responda a la pregunta sobre las perspectivas para el resto del año influirá en estos cambios emocionales. ¿Hemos visto lo peor? ¿Las cosas van a mejorar? ¿O están a punto de empeorar? El mercado de valores continúa rebotando entre los puntos de vista del vaso medio lleno y el vaso medio vacío.

Para muchos, las valoraciones han dejado de ser críticas, ya que la respuesta a una de esas preguntas es que las cosas no están tan mal y mejorarán. Por ahora, es el escenario del vaso medio lleno. El libro de jugadas "las cosas están mejorando" tiene que ver con el estímulo chino a medida que reabren y la inversión apoya la actividad industrial. Si bien eso es positivo para la economía china, me pregunto cuánto afectará la situación aquí en los EE. UU. El PMI y los datos industriales aquí en los EE. UU. siguen en contracción. Hay una gran posibilidad de que la historia de China no vuelva a acelerar el actual ciclo descendente del PMI, y lo veremos extenderse.

Si profundizamos en los detalles, gran parte del estímulo promulgado en China ha sido interno y orientado al consumo, una desviación clave de los ciclos anteriores cuando la inversión se centró en los gastos de capital y la industria pesada. Como tal, el mecanismo de transmisión entre el gasto fiscal chino y la economía industrial mundial puede tener un impacto menor. Además, no podemos descartar el contexto macroeconómico actual que se caracteriza por una inflación elevada y el endurecimiento de la Reserva Federal.

En 2021, advertí sobre el gasto público que desencadenaría la inflación y traería a la FED a la escena específicamente para combatir la inflación. Esa es una receta para la agitación económica y un trasfondo tóxico, y eso es lo que tenemos. Entonces, hasta que haya un cambio en los datos, no endulcemos lo que se ha presentado hasta ahora. La inflación debe caracterizarse como "más pegajosa" en este ciclo.

La inflación subyacente aumentó en enero y el informe de febrero publicado esta semana mostró lo mismo. ¿Necesitamos más pruebas de por qué la Fed está hablando ahora de forma más agresiva? Lo que es más preocupante es el hecho de que la mala gestión irresponsable vista en el fiasco de la Banca de California podría dictar un cambio en la política de la Reserva Federal. Las afirmaciones de que "algo se rompió" deben dirigirse a las instituciones que no lograron administrar el riesgo en sus carteras, no a la Reserva Federal. Creo que la Fed reducirá con éxito la inflación durante el próximo año, pero es probable que un progreso claro y convincente también lleve tiempo y venga acompañado de debilidad económica. Por supuesto, desacelerar la tasa de crecimiento del gasto y reducir la tasa de crecimiento de la acumulación de deuda contribuiría en gran medida a facilitarle el camino a la Reserva Federal.

La historia ha demostrado que cuando la Reserva Federal ha estado elevando las tasas para contrarrestar la inflación y el crecimiento económico se ha ralentizado, los ciclos descendentes del PMI han sido más prolongados y profundos, y ese entorno a menudo ha ido acompañado de una curva de rendimiento invertida. Eso es exactamente lo que tenemos hoy y es por eso que no estoy tan seguro de que las buenas noticias para la economía de China se relacionen con las buenas noticias para la economía estadounidense.

Recuerda lo que he dicho muchas veces en este mercado bajista, NUNCA hemos estado aquí antes. Para empezar, vimos un estímulo sin precedentes, seguido de un ciclo de aumento de tasas sin precedentes. Eso deja imposible que alguien use normas históricas para llegar a una conclusión sobre cómo se desarrollará esto.

La economía tendrá que lidiar con los cambios estructurales del mercado laboral que están presentes. Hay una abrumadora cantidad de oportunidades de trabajo mientras que eltasa de participación laboral todavía se encuentra cerca de mínimos históricos. Apenasuno de cada nueve hombres las edades de 25 a 54 años, los mejores años de trabajo de un individuo, están fuera del mercado laboral hoy; eso comparado conuno en 50 a mediados de la década de 1950. Esta es una estadística escalofriante que ejemplifica un cambio estructural que puede tener importantes ramificaciones para la economía.

También estamos presenciando dinámicas cambiantes en torno a la desglobalización y la geopolítica. La semana pasada discutimos cómo la descarbonización también jugará un papel muy importante en los próximos años y cómo los inversores pueden aprovechar ese cambio radical. Estos problemas también presentan la probabilidad de un cambio de régimen fundamental en la inflación. Las implicaciones entonces son una tasa terminal más alta en este ciclo y, con el tiempo, una tasa neutral de la Fed más alta.

AJUSTE DE CARTERASmantenerse al día con el cambiante entorno MACRO.

Todo esto cambiará la forma en que se verá la cartera de inversión óptima de un inversor. Será una canasta de activos muy diferente a la que vimos desde el final de la crisis financiera hasta febrero de 2021. Ya hemos visto cómo arraigaba el primer paso en esta transformación. ElTema de inversión de la Nueva Era que se introdujo en febrero de 2022 no solo fue correcto, sino que sirvió como esquema de cómo los inversores deben posicionarse en este escenario macroeconómico. Al igual que con cualquier estrategia, habrá momentos en los que se requerirán cambios menores en el camino, y ha sido un proceso continuo, con más "ajustes" en los últimos meses. Sumando escalafones de CD, acciones del sector Defensa, Minerales, Minería, Agronegocios, y quedándonos con lo que viene funcionando - Energía.

El reinicio de la tasa de interés global al alza el año pasado, aunque doloroso, ha alterado el panorama de inversión para los inversores. Las tasas de interés marcadamente más altas significaron que los inversores ya no necesitan asumir riesgos descomunales para generar rendimientos razonables de sus asignaciones de bonos.

Después de un año históricamente malo para los bonos, la renta fija ahora ofrece valoraciones favorables en términos absolutos y relativos frente a otras clases de activos. Esto ha llevado a un renovado interés en la clase de activos, particularmente ahora que el rendimiento del índice de bonos agregados de EE. UU. de Bloomberg genera más de un 3,0 % de ingresos superiores al rendimiento de dividendos del S&P 500. Este atractivo perfil de riesgo/recompensa es otro cambio que debe incorporarse ahora a la estrategia de un inversor.

Uno de esos "retoques" es fruto de la situación geopolítica. Lamentablemente, recientemente marcamos el primer aniversario de la guerra de Rusia con Ucrania. Podemos tener esperanza, pero en este momento no parece haber un final a la vista para el conflicto. Ninguna de las partes ha estado dispuesta a negociar o hacer concesiones. A medida que ingresamos a la siguiente fase de la guerra, ya sea que termine en meses o se prolongue durante años, el panorama geopolítico ha cambiado. El "dividendo de paz" del mundo se volcó cuando Rusia invadió.

Ahora, por primera vez en décadas, los presupuestos de defensa, que se habían recortado al mínimo indispensable, están aumentando. Las reservas de armamento estadounidense que se están agotando tendrán que ser repuestas. Los gobiernos europeos han aumentado de manera similar su gasto en defensa, e India planea aumentar el gasto en defensa en un 13 %. El deseo de las naciones de mejorar su preparación militar y reponer el equipo militar y la artillería enviada a Ucrania debe continuar apoyando a las industrias aeroespacial y de defensa. Mientras que el mercado general lucha, el ETF Aeroespacial y de Defensa (ITA) recientemente alcanzó un nuevo máximo.

Podemos esperar que esta tendencia sea parte del panorama durante bastante tiempo y es otro cambio sutil que debe incluirse en la composición de la cartera de un inversor.

Toda estrategia de inversión conlleva el reto de preservar y acumular riqueza. Estos son tiempos difíciles. El régimen económico de los últimos años se ha caracterizado por un crecimiento tibio, una baja inflación y un contexto de bajas tasas de interés. En términos relativos, las tasas de interés más altas y la inflación aún más alta es el caso hoy en día, todo enmarcado en un contexto antinegocios con impuestos más altos. Esa es la receta para el desastre que advertí desde fines del '21. Cuando ese cambio se hizo realidad, dio inicio a la estrategia New ERA anunciada en febrero de 2021. No fue una coincidencia que también fuera el comienzo de este mercado bajista.

Elegir la mejor combinación de clases de activos para alcanzar el nivel de riesgo deseado dado el horizonte de tiempo y los requisitos de liquidez es el paso más significativo que toma un inversor para enfrentar este desafío. El mayor desafío actual es evaluar cómo será el futurocon un largo período de tasas de interés elevadas e inflación por encima de lo normal.Dado el entorno MACRO actual, debemos darle a esa escena una probabilidad mayor que la misma de que ocurra.

Cambiaremos esa vista solo cuando esa escena cambie.

Los inversores entraron en una semana plagada de riesgos de titulares. Primero, un informe del IPC el martes, seguido de los datos del IPP el miércoles. El fiasco del banco de California mantuvo el vuelo hacia la seguridad en boga, ya que los bonos del Tesoro estaban en demanda y las tasas bajaban. El Tesoro a 2 años cotizó al 5,06% el 8 de marzo y cerró al 4,03% el lunes. En el mundo de la renta fija, ese es un gran movimiento que generalmente toma meses, ahora vemos que esto ocurre en días. Debería dar a todos una idea de cuán volátil es toda la situación. Durante este fiasco bancario, sospecho que se sacó mucho dinero de los bancos y se envió a las tesorerías.

Otra sesión agitada y volátil con índices rebotando entre ganancias y pérdidas que finalmente se resolvieron a la baja. Los repuntes se vendieron ya que sospecho que la mayoría de los operadores no estaban dispuestos a dirigirse al informe del IPC de mañana con sobreexposición a las acciones. Los índices principales abrazaron la línea plana y registraron pérdidas modestas, excepto el NASDAQ, que obtuvo una pequeña ganancia. Ocho de los once sectores subieron en el día, siendo Energía (XLE) (-2%) y Finanzas (XLF) (-3,9%) los mayores perdedores.

El martes volvió a la mentalidad de "vaso medio lleno" a medida que se disiparon los temores sobre los problemas bancarios. Todos los principales índices subieron y todos los sectores subieron ese día. Todo eso se vino abajo el miércoles. La razón fueron los problemas en Credit Suisse, pero el catalizador puede haber sido que el S&P no logró superar un nivel de resistencia clave. En ese caso, los inversionistas no necesitaron mucho convencimiento para Vender primero y hacer preguntas después. El resultado fue un declive en cascada.

Las tasas han bajado y la idea de que la Fed puede hacer una pausa está moviendo dinero al NASDAQ, ya que el índice ganó ~4% esta semana. A pesar de la proyección de la situación financiera, el S&P sorprendió a muchos al registrar una ganancia del 1,5%. Sin embargo, eso estuvo muy por debajo de sus máximos semanales.

Los titulares de esta semana; El sector manufacturero está estancado, hay mejores noticias sobre la inflación y las ventas minoristas de febrero cayeron ligeramente después de un buen resultado en enero. La vivienda se anima. Los principales indicadores económicos y la confianza del consumidor están alineados con una recesión.

El informe NFIB Small Business indicóque aproximadamente la mitad de las pequeñas empresas tienen trabajos que no pueden llenar.

el economista jefe de la NFIB, Bill Dunkelberg;

"La demanda laboral de las pequeñas empresas se mantuvo fuerte en febrero. Los propietarios de pequeñas empresas están trabajando para mantener una compensación competitiva y están aumentando la compensación con la esperanza de cubrir sus puestos críticos abiertos".

ElInforme del IPC de febrero llegó sobre lo que esperaban los analistas y si uno lo considera un mensaje que dice que la inflación no está empeorando, es una victoria. Sin embargo, la inflación sigue siendo alta y un problema para la Fed.

(M/M) Feb: 0.4% (est. 0.4%; pronóstico 0.5%) (Y/Y) Feb: 6.0% (est. 6.0%; pronóstico 6.4%) Core (M/M) Feb: 0.5% (est. 0.4%; pronóstico 0.4%) Núcleo (Y/Y) febrero: 5.5% (est. 5.5%; pronóstico 5.6%)

IPP de febrero (Índice de Precios al Productor) cayó -0.1% y el núcleo se mantuvo sin cambios, más débil de lo esperado. Las tasas anuales de febrero se desaceleraron a 4,6% año tras año y 4,4% a/a, desde las tasas de enero de 5,7% a/ay 5,0% a/a.Ventas minoristas de febrero cayó -0.4% en general y cayó -0.1% excluyendo autos. Las ventas subieron un 3,2% y un 2,4%, respectivamente, en enero.

Ventas minoristas (www.tradingeconomics.com)

Excluyendo automóviles, gas y materiales de construcción, las ventas se mantienen sin cambios tras el aumento del 2,9% en diciembre.

ElÍndice manufacturero Empire Statecayó 18,8 puntos a -24,6 en marzo, muy por debajo de las expectativas, después de rebotar 27,1 puntos a -5,8 en febrero.Es el cuarto mes consecutivo en contracción.

Reserva Federal de Nueva York (www.bespokepremium.com)

Las disminuciones fueron generalizadas con la mayoría de los componentes en territorio contractivo.

ElÍndice de la Fed de Filadelfia permanece deprimido en -23,2 en marzo desde un mínimo de 2 años de -24,3 en el mes anterior. Los componentes fueron más débiles que el titular, y la Fed de Filadelfia ajustada por ISM se desplomó aun mínimo de 3 añosde 39,5 desde 49,8, dejando ese indicador muy por debajo del mínimo anterior de 46,3 en diciembre.

Reserva Federal de Filadelfia (www.philadelphiafed.org/surveys-and-data/regional-economic-analysis/mbos-2023-03)

Los débiles datos de la Fed de Filadelfia y los componentes de esta semana acompañan grandes caídas tanto para las cifras generales como para las del Empire State, lo que extiende el retroceso de 16 meses desde los picos robustos para la mayoría de las medidas de sentimiento en noviembre de 2021.La mayoría de las diversas categorías de componentes en las encuestas se encuentran en territorio de contracción.

Viviendas iniciadas se recuperó un 9,8% a 1,45 millones en febrero, más fuerte de lo esperado. Disminuyeron un 2,0% a 1,32 millones en enero. Antes del rebote de febrero, los inicios habían caído durante cinco meses consecutivos a un mínimo de tres años.

Viviendas nuevas (www.tradingeconomics.com)

Confianza del Consumidor Los principales indicadores económicos continúan mostrando un escenario económico débil.

el preliminarsentimiento de michiganinforme reveló una caída de titulares aun mínimo de 3 meses de 63.4 en marzo desde un máximo de 14 meses de 67,0 en febrero, con mínimos de 3 meses tanto para las condiciones actuales como para las expectativas. El sentimiento de Michigan está oscilandopor debajo del mínimo inicial de la pandemia de 71,8en abril de 2020, pero por encima del mínimo histórico de 50,0 en junio de 2022.

Sentimiento de Michigan (www.sca.isr.umich.edu/)

La confianza se mantiene modestamente por encima de los mínimos de mediados de 2022, pero muy por debajo de los picos de mediados de 2021. Todas las encuestas enfrentan vientos en contra de tasas hipotecarias elevadas, temores de recesión en curso y ahora quiebras bancarias.

Elíndice adelantado cayó otro 0,3% a 110,0 en febrero después de caer un 0,3% a 110,6 en enero. Este es el11ª caída mensual consecutiva, la más larga desde la caída de 24 meses en 2008-09. Es el más bajo desde febrero de 2021 (y se compara con un mínimo histórico de 25,9 desde 1959). Los 10 componentes se dividieron con seis contribuyentes negativos.

ElEl BCE sube tres tipos de interés clave en 50 puntos básicos. el BCE;

"Se prevé que la inflación se mantenga demasiado alta durante demasiado tiempo. Por lo tanto, el Consejo de Gobierno decidió hoy aumentar las tres tasas de interés clave del BCE en 50 puntos básicos, en línea con su determinación de garantizar el retorno oportuno de la inflación al 2% a nivel medio". El elevado nivel de incertidumbre refuerza la importancia de un enfoque dependiente de los datos para las decisiones sobre tipos de interés oficiales del Consejo de Gobierno, que estará determinado por su evaluación de las perspectivas de inflación a la luz de los datos económicos y financieros entrantes, la dinámica de los la inflación y la fuerza de transmisión de la política monetaria.

El Consejo de Gobierno sigue de cerca las tensiones actuales del mercado y está preparado para responder según sea necesario para preservar la estabilidad de precios y la estabilidad financiera en la zona del euro. El sector bancario de la zona del euro es resistente, con fuertes posiciones de capital y liquidez. En cualquier caso, el conjunto de herramientas de política del BCE está completamente equipado para brindar apoyo de liquidez al sistema financiero de la zona del euro si es necesario y para preservar la transmisión fluida de la política monetaria".

Ese movimiento puede haber marcado el tono para que la FED aumente las tasas en la reunión del FOMC la próxima semana, ya que la inflación sigue siendo la principal preocupación.

Desde la semana del 23 de febrero, el optimismo ha sido silenciado con menos de una cuarta parte de los encuestados en la encuesta de sentimiento semanal AAII reportando como alcistas. Eso incluye un nuevo mínimo del 19,2% establecido esta semana. Esa es la lectura menos optimista sobre el sentimiento desde septiembre del año pasado.

La caída en el optimismo se encontró con un salto correspondiente en el sentimiento bajista. Esa lectura subió de 41,7% a 48,4%, el nivel más alto desde la semana del 22 de diciembre. Si bien cerca de la mitad de los encuestados informan que son bajistas, eso se mantiene muy por debajo de las lecturas mucho más altas que eclipsaron el 60% el año pasado.

El lunes parecía que el gráfico del S&P 500 estaba a punto de colapsar. Para el jueves, la imagen había mejorado mucho, pero los Bears tomaron el control del último día de negociación y, en su mayor parte, eliminaron las ganancias del jueves.

S&P 500 (www.FreeStockCharts.com)

Otra semana con movimientos rápidos donde todos se enamoran de la acción del precio solo para ver cómo cambia en un centavo. La responsabilidad recae en los Bulls, ya que la acción del precio del jueves y del viernes parece otro intento fallido de eliminar los niveles de resistencia.

No podemos predecir el futuro, pero sí podemos usar las probabilidades para aumentar nuestras posibilidades de éxito. No puedo decirle si este mercado bajista terminará con los mismos resultados vistos en 2000 o 2008. Sé que el S&P está un 19 % por debajo del máximo histórico y ha estado en la tendencia del mercado bajista desde que cerró por debajo de Long plazo de apoyo en abril '22. En cuanto a los gráficos de índice a corto plazo y, lo que es más importante, a largo plazo, dominan las tendencias bajistas. me sorprende comoalgunos ya han dichoyseguir diciendoeste es un nuevo mercado alcista.

La incertidumbre ya era alta y en la última semana más o menos aumentó a otro nivel. La inflación sigue siendo un gran signo de interrogación. Ahora se habla de que la Fed puede o no subir las tasas de interés la próxima semana porque están preocupados por la quiebra de un banco.Una debacle que en realidad fue causada por una gestión irresponsable, una supervisión fallida por parte de los reguladores y NADA más.

Los inversores están tan centrados en los informes del IPC, PPI y PCE, cada palabra que se pronuncia de la Fed y cada informe de empleo para ver si la economía se está desacelerando o acelerando, lo que crea una escena en la que el riesgo "titular" es extremo. Este mercado ha sido difícil de navegar porque los cambios son rápidos y violentos y, en su mayor parte, todos vienen después de un evento principal.

Ahí radica el riesgo a muy corto plazo tanto al alza como a la baja. Los índices y los sectores selectos se enfrentan a la resistencia, y tendremos una mejor idea de lo que viene a continuación en unos días. La tendencia primaria es bajista y esa es la tendencia principal a seguir para tomar decisiones ahora.

Si se preguntaba por qué he dicho que ahora hay incertidumbre y confusión, todo lo que tiene que hacer es mirar los mensajes contradictorios que el mercado nos ha dado en los últimos días como ejemplo.

Las tasas de interés se han desplomado, ya que el vuelo hacia el comercio de seguridad está en pleno florecimiento por los eventos bancarios y la desaceleración global. El petróleo crudo y todo el complejo de materias primas se han derrumbado por los temores de una recesión mundial. Los metales preciosos y Bitcoin ahora se consideran refugios seguros en la misma premisa. Al mismo tiempo, los semiconductores actúan como si estuviéramos a las puertas de una economía en auge. Si bien me doy cuenta de que la tecnología siempre está sincronizada con un rendimiento más bajo del Tesoro a 10 años, esto parece un exceso que bordea el extremo.

De hecho, el bono a 10 años ha caído del 4,08 % al 3,45 en 11 días hábiles, pero la última vez que el bono del Tesoro a 10 años estaba al 3,5 %, el índice Semiconductor (SOXX) estaba a 380 dólares. El viernes, el Tesoro a 10 años cerró en 3.5% y el SOXX cerró en $427. En ese mismo período de tiempo, el NASDAQ ha subido un 12%. Nada de esto debe tomarse como un consejo "procesable", es solo otro ejemplo de lo difícil que es medir algo en estos días.

Con la Reserva Federal aún subiendo las tasas, parecería que el paso a Tecnología y Semis, en particular, no tendría mucho poder de permanencia, pero me cuesta negar lo que está sucediendo frente a nuestros ojos. Lo sabremos muy pronto. Tal vez este último movimiento es todo en previsión de una "pausa" en las subidas de tipos la próxima semana. Una idea que parece estar ganando más fuerza y ​​alimentando este movimiento.

El otro grupo que ha repuntado con fuerza (+4,3% en 3 días) es el de Servicios de Comunicaciones.Ese sector combinado con Tecnología representa el 35% del S&P 500, y es una de las razones por las que el S&P se ha mantenido resistente últimamente.

No es necesario entrar en demasiados detalles esta semana sobre los sectores. Baste decir que el único grupo en una tendencia de mercado alcista a largo plazo es Energía (XLE), y eso se está probando ahora. La semana pasada, el ETF cayó por debajo del soporte a corto plazo y esa es una situación que debe observarse en los próximos días. El refugio solitario ahora está bajo estrés.

Otro subsector, Aeroespacial y Defensa (ITA) continúa registrando buenos resultados. Esa es la razón por la cual este grupo ahora es parte de la estrategia de inversión New ERA.

En su máximo del año hasta la fecha el 7 de febrero, el ETF (XLF) del sector financiero de S&P subió más del 8% en el año. Desde ese máximo, el sector ha caído más del 13% y ahora ha bajado más del 6% YTD. Irónicamente, muchos analistas citaban al grupo como una de las jugadas de "valor" para el '23.

Desafortunadamente, el grupo nunca pudo romper la resistencia a largo plazo y permanece bloqueado en una tendencia de mercado bajista. Es LA razón por la que rara vez empiezo a mover dinero a un sector antes de que la tendencia haya cambiado decididamente de negativa a positiva.

Sorprendentemente, el ETF de semiconductores (SOXX) está a punto de romper su tendencia bajista a largo plazo. Sin duda, el grupo fue golpeado el año pasado y vendido a los extremos, se pasó a la baja. Parece que hoy ocurre lo contrario, ya que este sector sugiere que la economía mundial es sólida. Pronto sabremos si este movimiento desmedido ha llegado a su fin.

En febrero de 2022, creí que habíamos entrado en una nueva era de inversión. Sin repetir todos los detalles aquí, afirmó que la era de "Comprar el Dip" había terminado y que era un tipo de mercado más de "vender los rallies". Además, se consideró que solo se podían invertir en determinadas áreas del mercado. La tecnología se redujo a una posición infraponderada y era hora de reducir la exposición y recaudar efectivo en preparación para lo que podría ser un período difícil por delante. Ese período difícil sucedió cuando el S&P estableció su mínimo del mercado bajista en octubre pasado, que estaba ~ 25% por debajo de los máximos. La estrategia valió la pena y, siendo la tecnología el sector con el peor rendimiento en 2022, demostró que estar en los sectores correctos en el momento adecuado se suma al rendimiento superior.

El nombre del juego ahora es "ajustar, ajustar, ajustar". Ese ha sido EL enfoque desde mediados del '22. Sentí que ese era el primer paso para lidiar con el nuevo mercado bajista y prepararme para lo que vendría después. Ahora he pasado a la fase dos de mi estrategia de mercado bajista. Todos los detalles de mi posicionamiento actual se encuentran en mis actualizaciones de Marketplace Service.

Si bien lo encuentro divertido, recién ahora los analistas/economistas hablan de recesión. Las "porristas" se están quedando sin "rah rahs" y pronto tendrán que enfrentarse a la realidad y ofrecer un mea culpa por su completa negación de los hechos. Eso me hace preguntarme si el mercado de valores no ha descontado una recesión, o al menos una muy leve. Si ese es realmente el caso, eso agrega más riesgo a esta inquietante escena del mercado.

No me he cortado las palabras sobre cómo me he sentido acerca del contexto económico que estuvo plagado de políticas fallidas que generaron y luego alimentaron el contexto inflacionario. Un panorama de inversión que trajo este mercado bajista y la continua agitación del mercado. Aquellos que no reconocieron la mala escena de inversión que se estaba desarrollando a su alrededor durante más de un año han pagado el precio.

Gracias a todos los lectores que contribuyen a este foro para hacer de estos artículos una mejor experiencia para todos.

¡Mucha suerte a todos!

Mi análisis de mercado ha sido firme desde que llamé a este mercado BEAR en febrero de 2022. Esas llamadas están documentadas y han sido precisas. Eso es todo lo que cualquier inversor SERIO tiene que saber. Es hora de deshacerse de los pronósticos de mercado "delicados" que cambian como el clima y destruyen una cartera.

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Este artículo fue escrito por

Asesor financiero INDEPENDIENTE / Inversor profesional: con más de 35 años de navegación en los ciclos de "miedo y codicia" del mercado de valores que desafían al inversor promedio. Estrategias de inversión que combinan teoría, práctica y experiencia para producir carteras enfocadas en lograr rendimientos positivos. El año pasado lancé mi servicio Marketplace, "The SAVVY Investor", y ha sido bien recibido con críticas positivas. He sido parte de la familia SA desde 2013 y llamé correctamente al mercado alcista durante más de 8 años.

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Desde entonces, los inversores que siguieron mi estrategia de inversión NEW ERA han podido sobrevivir y obtener ganancias en este mercado BEAR. Consejos ganadores bien documentados, que ayudan a los inversores a evitar los escollos y las trampas que causan estragos en una cartera con un enfoque en los ingresos y la preservación del capital.

Administro el capital de solo un puñado de familias y lo veo como mi trabajo número uno para proteger su seguridad financiera. No me pagan por venderles productos de inversión, batir un índice, abandonar la verdadera inversión por una diversificación sin sentido o seguir a los lemmings de Wall Street por el camino de la primavera. Administro su dinero exactamente como administro el mío, por lo que no corro ningún riesgo a menos que crea firmemente que vale la pena hacerlo. Lo invito a unirse a la familia de miembros satisfechos y unirse al "Inversor SAVVY".

Divulgación del analista: Yo/nosotros tenemos una posición larga beneficiosa en las acciones de CADA ACCIÓN EN EL LIBRO DE JUEGOS SAVVY ya sea a través de la propiedad de acciones, opciones u otros derivados. Escribí este artículo yo mismo, y expresa mis propias opiniones. No estoy recibiendo compensación por ello (aparte de Seeking Alpha). No tengo ninguna relación comercial con ninguna empresa cuyas acciones se mencionan en este artículo. Todas las afirmaciones realizadas en esta misiva con respecto a acciones/ETF específicos y el rendimiento contenido en este informe están completamente documentados en el Servicio para inversores inteligentes. Mi cartera de acciones está posicionada con ciertas posiciones cubiertas. Los ETF de Select Index Inverse están en su lugar. Este artículo contiene mis puntos de vista del mercado de valores, refleja la estrategia y el posicionamiento que me resulta cómodo. SOLO MIS posiciones PRINCIPALES están exentas de venta hoy. Por supuesto, eso está sujeto a cambios y puede no ser adecuado para todos, ya que cada situación individual es única. Con suerte, genera ideas, agrega algo de sentido común al intrincado proceso de inversión y hace que los inversores se sientan más tranquilos, poniéndolos en control. Las opiniones expresadas aquí son solo eso, opiniones, y junto con las posiciones pueden cambiar en cualquier momento. Como siempre, animo a los lectores a usar el sentido común cuando se trata de manejar cualquier idea que decida compartir con la comunidad. En ninguna parte se da a entender que las acciones deben comprarse y guardarse hasta que caduquen. Las revisiones periódicas son obligatorias para ajustarse a los cambios en el contexto macro que se producirán con el tiempo. El objetivo de este artículo es ayudarlo con su proceso de pensamiento basado en las lecciones que he aprendido durante los últimos 35 años o más. Aunque sería bueno, no podemos esperar capturar todos y cada uno de los movimientos a corto plazo.

Buscando la divulgación de Alpha: El rendimiento pasado no es garantía de resultados futuros. No se da ninguna recomendación o consejo sobre si alguna inversión es adecuada para un inversionista en particular. Es posible que los puntos de vista u opiniones expresadas anteriormente no reflejen las de Seeking Alpha en su conjunto. Seeking Alpha no es un corredor de valores autorizado, corredor o asesor de inversiones o banco de inversión de los EE. UU. Nuestros analistas son autores externos que incluyen tanto inversores profesionales como inversores individuales que pueden no estar autorizados o certificados por ningún instituto u organismo regulador.